高善文：房地产市场估值已回到合理水平 长期资本回报下行过程至少会持续到2030年

金融界5月28日消息国投证券2024年中期策略会在北京举行，国投证券首席经济学家高善文对于房地产、长期资本回报率等资本市场重点话题给出了自己的最新判断。

高善文认为，房地产市场经历显著调整后，板块估值已经回到合理水平，但房地产价格仍在加速寻底，原因有二，一是房地产市场调整，二是房地产企业流动性危机。高善文指出，如果房地产政策顺利推行下去，有可能会逐步推动房地产市场出现触底和反转，这需要进一步观察政策落地的情况。

对于长期资本回报率，高善文表示长期资本回报下行过程至少会持续到2030年或更久，长期资本回报率的下行将会带动利率中枢的持续下行，直到经济增速回到3%或者更低的水平，技术的进步才能够扭转对抗和平衡这一趋势。

关于长期国债利率的趋势，高善文认为，未来十年，长期国债利率仍存在大幅下行的空间。尽管在短期之内，有经济景气度加之房地产市场等因素的影响，不排除长期国债利率的明显反弹，但长期国债利率下降的趋势是很难对抗的。

此外，高善文指出，中国在制造业领域快速的技术进步和新的生产能力的形成，在边际上驱动了很多新的数据表现，进而带动了上游商品价格的上升，中下游价格的下降，以及经济增速相对于预期更好的表现，在一定程度上对汇率可能也有一些边际的支撑作用，这种力量也还会再持续一段时间。

来源:金融界